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反弹行情进入下半场

2018-11-20 16:36:33
反弹行情进入下半场 本周大盘震荡盘升,但短期需要消化过快上涨带来的获利回吐和接近前期密集成交区的压力。

从盘中看,周四两市2700亿量能可能是近期的天量,成为市场强弱判断的标志之一,后市量能水准皆可以此为标准。

前期强势个股出现获利回吐,上海与深圳两市成交量相差无几,这些现象充分说明本轮反弹中小市值个股的弹性以及超跌反弹的特征。

基本面上,市场憧憬政策进一步宽松,包括外围股市的短期平衡。

市场对年内信贷宽松报以乐观预期,我们判断由于当下政策微调的基调及央行窗口指导因素,对冲年底资金紧张背景下,信贷宽松迹象出现,市场拆解利率、票据贴现利率均出现回落,流动性改良给予投资者更多乐观的预期,但我们认为投资者对政策放松的乐观判断与目前实质性政策出台的可能形成背离,这是风险爆发的隐患之一。

短时间放量过猛的现实折射出了市场迫切需要做一轮行情的心态。

无论从吃饭行情还是自救角度看,本轮反弹的高度及时间均要超越前几次反弹,并且抗击打能力更强,市场不愿意指数进行深度回调从而丢失低位的筹马。

这类行情的演绎充分表明了反弹亦非反转的特征。

市场需要连续上涨来累积预期改善的乐观判断,而这类不断加强的乐观信心又导致市场交投的进一步活跃,形成正向反馈。

因此,我们认为市场在本阶段仍有上冲动力,但前期热门板块的回调也说明市场需要新的动力来推升股指,在这类此消彼长的过程中,2700亿可能是本轮量能的值。

如若市场在迟迟不见实质性政策之下继续上涨,量能水平不能有效放大,量价背离亦是风险隐患之二。

操作上,逢低吸纳持股为主。

政策底加技术上的超跌反弹,无论级别还是可操作性均需重视,但市场的赚钱机会集中在业绩、盈利能力均下滑明显的中小市值品种上,累积的风险不言而喻。

我们认为,在一个交易机会大于价值投资机会的市场中,交易的特点及原则是重要的,其次便是谨慎等待真正拐点的到来。

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